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覆铜板涨价的背后:上下游产业链分析

2018-1-12 22:27:42      点击:

近日建滔及福建利豪电子传出涨价令,再次聚集了大家关注PCB板材的目光。今天我们梳理一下覆铜板和PCB这两个上下游产业的相关企业的股票行情。

这里先来看看几家覆铜板公司17年已经公布的业绩情况。


从营收来看大部分公司增长都还不错,主要得益于覆铜板的景气度,需求强劲订单充足,从研报上获悉PCB板块内所有公司订单都都已经排到明年2月份,可见一般。

在电子、通信行业的带动下,覆铜板行业进入新一轮向上周期,2016下半年以来,全球最大的复铜板厂商建滔积层板多次上涨覆铜板价格。

2017年一季度,覆铜板价格继续上涨,建滔积层板和生益科技两大行业龙头均上调产品价格。二季度,在淡季以及原材料价格回调的共同作用下,覆铜板价格有所回落。进入三季度,原材料涨价,叠加旺季来临下游需求景气的双重驱动,覆铜板价格继续上涨。

2018年1月5日,建滔积层板再次发布涨价通知。根据通知,“由于铜、化工产品原材料上涨,天然气供应紧张,令敝司生产成本上涨,迫于成本压力,故敝司将从即日接单起,对(所有厚度)板料加价RMB10/HKD10,PP(半固化片)涨价200元/卷(150m)。

01

上下游产业链

先来看一张图,可以比较清晰的了解覆铜板和PCB上下游产业的关系。


覆铜板(CCL)是下游PCB的核心材料,占PCB原材料成本最高,约为35%,而覆铜板的原材料中,铜箔占30%~50%,玻纤占25%~40%,树脂占总成本的25%~30%。

所以我们可以看出覆铜板需要上游铜箔、玻纤、树脂作为原材料支持,而覆铜板下游是PCB印刷线路板,材料的涨价和传导逻辑基本上能搞明白了。

02

市场情况

PCB应用于各行业的电子产品中,尤其是时下火热的汽车电子与5G通信对PCB需求需求很大。比如汽车电子对于材料性能要求极高。

不管是上游覆铜板还是下游PCB,近年来产能逐步转移至国内,从刚性覆铜板产量在全球的区域分布来看,中国大陆65.48亿美元,占全球产值的65%,位居世界第一。同样下游PCB行业大陆份额也从2000年的8.1%全球第五上升至50%全球第一。


国内市场上,生益科技靠中高端覆铜板傲视群雄,且早在前几年就切入博世发动机主力供应体系。

在产业链中,铜箔的主要厂家:


覆铜板全球主要厂家:


刚性覆铜板产值大致排名:


不同地区覆铜板的主要厂家: